Კაპიტალის ღირებულება

კაპიტალი ეხება კორპორატიული ფონდების (ბალანსის ვალდებულებების) წყაროებს, რომლებიც შემოსავალს ქმნიან. ეს წყაროები წარმოადგენენ საწარმოს მფლობელების კეთილდღეობას ფაქტობრივ და მომავალ პერიოდში. კორპორატიული დაფინანსების წყაროებია ერთ-ერთი მთავარი კრიტერიუმი, რომელიც განსაზღვრავს ბიზნესის ღირებულებას. ზოგიერთი მათგანი გავლენას ახდენს საწარმოს წმინდა აქტიურ აქტივებზე.

კაპიტალის ღირებულება ასახავს ფულის ოდენობას , რომელიც უნდა მიეცეს (ანაზღაურებადი) გარკვეული თანხის მოზიდვა კორპორატიული ფონდების წყაროებიდან.

მოგეხსენებათ, კომპანიას აქვს დაფინანსების სხვადასხვა წყარო. თითოეულ მათგანს აქვს საკუთარი ფასი.

მაგალითად, ფირმის კაპიტალის ღირებულება იქმნება აქციების დივიდენდების ოდენობით ( სააქციო კაპიტალის შემთხვევაში) ან მათი აქციებით და მათთან დაკავშირებული ხარჯებით მიღებული მოგებიდან.

საწარმოს შეუძლია მოიზიდოს ნასესხები სახსრები. ამ შემთხვევაში, მათი ფასი შედგება სესხის ან ობლიგაციის სესხზე გადახდილი საპროცენტო სარგებლის ოდენობით და მათთან დაკავშირებული ხარჯები.

როგორც დაფინანსების წყაროს, საწარმოს შეუძლია გამოიყენოს სახსრები. ამ შემთხვევაში, კაპიტალის ღირებულება (ანგარიშები გადასახდელი) არის ანგარიშსწორების ანგარიშების ჯარიმის ოდენობა, არ გადაიხდევინება იმ ვადისაგან, რომელიც აღემატება 3 თვის განმავლობაში ან ხელშეკრულებით გათვალისწინებულ ვადაში.

თითოეული საწარმოს აქვს საკუთარი ფინანსური სტრუქტურა, რომელიც შედგება სხვადასხვა სახის ნაღდი ფულით. მოზიდული სახსრების შეფასებისას გამოყენებულია კონცეფცია, როგორიცაა კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება. იგი აერთიანებს ყველა ფულადი სახსრების ფასებს.

აღსანიშნავია, რომ "კაპიტალის ღირებულების" კონცეფცია შეიძლება განიმარტოს სხვადასხვა გზით. მენეჯერების ინვესტიციების შეფასებისას, უფრო მეტად დაინტერესებულია კორპორატიული სახსრების მარგინალური, მარგინალური ფასი. იმასთან დაკავშირებით, რომ კაპიტალის ღირებულება შეადგენს სხვადასხვა კომპონენტების საშუალო შეწონილი ფასს, რომლებიც ქმნიან ორგანიზაციის ფინანსურ სტრუქტურას, ხშირად უწოდებენ მარგინალს.

თუ საწარმოს საფინანსო სისტემაში არსებობს გარკვეული ფასიანი ქაღალდები, მაშინ მათი ფასი უნდა გამოითვალოს ცალ-ცალკე და იწონიდა იმის გათვალისწინებით, რომ აღნიშნული ფასიანი ქაღალდების საერთო მოცულობაში კორპორატიული ფონდების ანგარიშზე.

საშუალო შეწონილი ღირებულების განსაზღვრის დაწყებამდე განსაზღვრულია ფინანსების გრძელვადიანი წყაროები, წყაროების მოზიდვის ფასის ფორმირება და მათი საბაზრო ღირებულება.

გრძელვადიანი დაფინანსების ძირითადი წყაროებია: ობლიგაციები, სესხები, სასურველი და საერთო აქციები.

ამ წყაროების ფასი იკრიბება აქციების ფასიან დივიდენდებზე, აგრეთვე სესხის საპროცენტო განაკვეთის მიხედვით. საპროცენტო განაკვეთები აისახება ფინანსური და ეკონომიკური საქმიანობის შედეგებზე და (დივიდენდებისგან განსხვავებით) შედის საფასურში. ამას ეწოდება "საწინააღმდეგო საგადასახადო ეფექტი". ამის გამო, საკრედიტო ჩვეულებრივ უფრო იაფია, ვიდრე აქციების გაცემის გზით.

საფონდო ბირჟის ციტატების ოფიციალურ სიაში შეტანილი კომპანიების აქციების მიერ დასმული კორპორატიული ფონდების ფასი დამოკიდებული იქნება დივიდენდების დონის, განთავსებისა და ფასების, აგრეთვე აქციების საბაზრო ღირებულების დონეზე.

ფონდის თითოეული წყაროდან თანხის ყველა თანხის წილი განისაზღვრება აქციების განთავსებისა და აქციების ფასის შესაბამისად, მაგრამ არა მათი ნომინალური ღირებულებით.

ამდენად, კორპორატიული ფონდების საშუალო შეწონილი ღირებულება გავლენას ახდენს დაფინანსების თითოეული წყაროდან.