Ბონდის სესხი, როგორც საინვესტიციო რესურსების მოზიდვის გზა

ჩვენს ქვეყანაში მრავალი წლის განმავლობაში, ბონდის სესხი (ობლიგაცია) იყო ინვესტიციების პრიმიტიული გზა. მაგრამ ეს მდგომარეობა დიდხანს არ გაგრძელებულა და დღესდღეობით ეს არის ერთ-ერთი ყველაზე კონკურენტუნარიანი იარაღი, რათა გაიზარდოს თანხები. მისი პოტენციალი უზარმაზარია: შემოსავლიდან კაპიტალის მოგებებით მიმდინარე ინტერესის სახით. მაგრამ ეს მოითხოვს ინვესტორის სავალდებულო ცოდნას: საბაზისო ძირითადი ცნების ბაზრების კონკრეტული ნიუანსებისგან. რა არის ბონდის სესხი, მოგვიანებით უფრო დეტალურად ვისაუბრებთ.

განმარტება

ობლიგაციები არის გაცემული ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც მის მფლობელს ანიჭებენ ნომინალურ ღირებულებას ემიტენტისაგან და ამ ღირებულების განსაზღვრული პროცენტისგან. თუ ეს არ ეწინააღმდეგება რუსეთის ფედერაციის კანონს, მაშინ მათ შეუძლიათ სხვა საკუთრების უფლება.

საბანკო სესხი წარმოადგენს საბაზრო ინსტრუმენტს, რომელიც საშუალებას აძლევს საწარმოებსა და სახელმწიფოებს (issuers), მიიღონ საჭირო თანხა ინვესტორებზე მათი გაყიდვის გზით. ამ უკანასკნელს შესაძლებლობა აქვს გაზარდოს საკუთარი კაპიტალი ობლიგაციების საპირისპიროდ გაყიდვის გარკვეული პერიოდის შემდეგ, მათზე დაინტერესების ხარჯზე.

სხვაობა აქციებიდან

ბონდის (ობლიგაცია) აქვს მსგავსი კონცეფცია აქციები: ორივე მათგანი უზრუნველყოფს გადასახადებს და ციტირებს სხვადასხვა ბირჟებზე. მაგრამ პირველი ტიპის უსაფრთხოება სესხის ვალდებულებაა და მეორე (აქციები) საწარმოს გარკვეულ წილს ითვალისწინებს.

ობლიგაციების სახეები სესხების დაფარვით

გამომდინარე იქიდან, რომ ემიტენტი ინვესტორებთან უნდა გადაიხადოს, არსებობს სამი ტიპის ფასიანი ქაღალდები:

1. გრძელვადიანი ობლიგაციები - 10 წელზე მეტი ხარჯი. როგორც წესი, ინვესტორები არიან სახელმწიფოები ან მსხვილი ფინანსური კორპორაციები. მათ აქვთ სხვადასხვა კუპონები, ანუ, მისი მფლობელები სარგებლობენ.
2. საშუალოვადიანი - 1 წლიდან 10 წლამდე. საინვესტიციო პროექტების დასაფინანსებლად. საშუალოვადიანი ობლიგაციების სესხი ყველაზე დიდი წილია ბონდის ბაზარზე.
3. მოკლევადიანი - რამდენიმე თვედან ერთ წლამდე. მიზნად ისახავს ბიუჯეტის დეფიციტის დაფარვასა და მიმდინარე ფინანსურ პრობლემებს. რისკები, როგორც წესი, უფრო მაღალია, მიუხედავად უმოკლეს პერიოდისა, რადგან ემიტენტი არასტაბილური კომპანიებია. მაგრამ მათი უპირატესობა ითვლება გადაფასების მაღალი ნომინალური ღირებულებით . როგორც წესი, მოკლევადიანი სესხი უფასოა, ანუ, ისინი არ აკისრიათ მფლობელს.

ობლიგაციების გაცემის მიზეზები

ბევრი დაწყებული ინვესტორს აქვს შეკითხვა: რატომ უნდა ორგანიზაციებმა გახდეს ობლიგაციების ემიტენტი? რატომ არ გამოიყენოთ, მაგალითად, საბანკო სესხი? მაგრამ რამდენიმე მიზეზი შეიძლება იყოს:

• ობლიგაციების საკითხი უფრო მომგებიანია, ვიდრე საბანკო სესხი.
• ბანკი უარი თქვა სესხიზე.
• საკრედიტო ინსტიტუტს აკლია თხევადი სახსრები, მაგალითად, უზარმაზარი საინვესტიციო პროექტებისთვის.
• საწარმოს ფული სჭირდება რამდენიმე თვის განმავლობაში და ა.შ.

შემოსავლისა და დაფარვის მეთოდები

არსებობს რამდენიმე სახის ობლიგაციები დაფარვის გზით:

• ფასდაკლება ობლიგაციები არის ტიპის სესხი, რომელშიც ინტერესი არ გადაიხდის ინვესტორს. მაგრამ მისი სახე ღირებულება გაცილებით მაღალია, ვიდრე რეალური, რომელიც გადახდილია, შესაბამისად, სიტყვა "ფასდაკლება" არის ფასდაკლება.
• კუპონის ობლიგაციები არის ტიპის სესხი, რომლისთვისაც ყოველთვიური სარგებელია გადახდილი, რაც მთავარია ინვესტორისთვის. ნომინალური გამოსყიდვის ღირებულება, როგორც წესი, უდრის რა თავდაპირველად დახარჯული თანხა.
• ობლიგაციები მინი კუპონით არის ტიპის სესხი, რომელშიც ორივე ფასდაკლების სისტემა და კუპონი გამოიყენება. ანუ, მცირე ინტერესი ინვესტორს გადაეცემა და ნომინალური ღირებულება ოდნავ უფრო მაღალია, ვიდრე დახარჯული თანხა.

90-იანი წლების დასაწყისში. გასული საუკუნის განმავლობაში ქვეყანაში ინფლაცია იმდენად არაპროგნოზირებადი იყო, რომ ბანკთაშორისი სესხი სხვადასხვა ეკონომიკური მაჩვენებლებით იყო გათვლილი: უძრავი ქონების საბაზრო ღირებულება, ოქროს ფასი და სხვა.

ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ ბონდის საბაზრო ღირებულებით

გაცემული სესხების გაცემა არის ფასიანი ქაღალდების გამოშვება, რომლებიც გაცვლით ბაზრებზე იყიდება. ეს არის ობლიგაციები გაყიდული და ბროშურები, ინვესტორები, სპეკულატორები და ა.შ., თუ ინვესტორი ბონდის ყიდვას, ეს არ ნიშნავს იმას, რომ მას აქვს უფლება, მოითხოვოს მისი სახე ღირებულების გამცემი. იგი ეკუთვნის ნებისმიერ პირს, რომელიც ობლიგაციების დასახლების დროს შეიძინა უფლებას მოაგვაროს.

ყველა ობლიგაციები შეიძინა და გაიყიდება საფონდო ბირჟაზე. მათი საბაზრო ღირებულება დამოკიდებულია შემდეგ ფაქტორებზე:

• ეკონომიკური მდგომარეობა ინდუსტრიაში, ქვეყანაში, მსოფლიოში. სხვადასხვა კრიზისის დროს, ინვესტორებს არ სურთ რისკების აღება და "ფრინველის ხელში". ასე რომ, ისინი დაიწყებენ ბონდის გაყიდვას ფულის დაზოგვაზე. გარდა ამისა, ბევრი ემიგრანტების ბაზარზე გადატანა ახალი უამრავი ობლიგაციები. როგორც წესი, ეს ხანმოკლეა, იმისათვის, რომ დარჩეს შუაში, არ გაატაროს რთული ეკონომიკური გარემო.
• ობლიგაციების დაფარვა
• კუპონის პროცენტი.

სახელმწიფო კავშირი სესხი

ისინი, ვინც საბჭოთა კავშირში ცხოვრობდნენ, ხშირად ხვდებოდნენ სახელმწიფო მოკლევადიანი ობლიგაციების, ან მთავრობის მოკლევადიანი ობლიგაციების კონცეფციას. ეს გასაკვირი არ არის: ხელისუფლება ხშირად ითხოვდა დახმარებას მათგან. იმ დროისთვის ეს იყო იურიდიული ინვესტიციის ერთადერთი წყარო. აქედან გამომდინარე, კერძო საკუთრება არ იყო და ფასიანი ქაღალდები, აგრეთვე ნებისმიერი სახის აქციები და ობლიგაციები. რა თქმა უნდა, GKO- ების ინტერესი მცირე იყო, მაგრამ, მიუხედავად ამისა, ისინი უფრო მაღალი იყო, ვიდრე სებბერკანკი (ბანკი ასევე იყო პერესტროიკის პერიოდის წინ).

დღეს, სახელმწიფო ობლიგაციები არ არის წარსულის საკითხი. ხელისუფლებამ, განსაკუთრებით კრიზისში, ასევე სესხის აღება მოსახლეობისგან. მთავრობის ობლიგაციების ძირითადი მახასიათებლები:

• მათთვის დაბალი შემოსავლები, კერძო კომპანიების ობლიგაციებთან შედარებით.
• მაღალი გარანტია. სახელმწიფო ვერ გაკოტრებას, მაგრამ 1998 წლის გამოცდილებით, ჩვენ ვამბობთ, რომ მას შეუძლია დეკლარაციის დეკლარირება, ანუ, ვალების გადახდაზე უარის თქმა და ეს ფაქტი ერთი და იგივეა.
• შემოსავლების დაბალი დონე, ზოგიერთ შემთხვევაში, ანაზღაურდება პირადი საშემოსავლო გადასახადის (პირადი საშემოსავლო გადასახადის) სარგებლობით. თუ, რა თქმა უნდა, საგადასახადო რეზიდენტს გააჩნია შემოსავლის ოფიციალური წყარო.

სახელმწიფო ბონდის ბაზრის ფუნქციონირება

თანამედროვე GKO ან OFZ (ფედერალური სესხის ობლიგაციები) ბაზარი 1993 წლიდან მუშაობს. ამ მიზნით, მთელი ინფრასტრუქტურა შეიქმნა, რომლის ძირითადი კომპონენტებია:

• რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტრო (issuing OFZ).
• რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი - ფუნქციებს აკონტროლებს და რეგულირდება. აუქციონს ატარებს, გამოსყიდვას, ამზადებს სხვადასხვა დოკუმენტს. ცენტრალური ბანკი ცდილობს შეინარჩუნოს GKO ბაზრის მაჩვენებლების დონე: მომგებიანობა, ლიკვიდურობა და ასე შემდეგ.
• ოფიციალური დილერები. ეს არის სხვადასხვა კომერციული ბანკები, საბროკერო ფირმები, რომლებსაც საკუთარი სახსრები და მათი კლიენტების ფული ბაზარზე ბაზარზე გადასცემენ.
• მოსკოვის ბანკთაშორისი სავალუტო ბირჟა (MICEX). ახორციელებს სავაჭრო პლატფორმის ფუნქციებს, რომელთა საქმიანობაც ხდება.

ინვესტირება მომავალში

ახლა უფრო გრძელვადიანი ობლიგაციების სესხის შესახებ. "გრძელვადიანი ან მოკლევადიანი უკეთესია?" - ბევრი ახალბედა ინვესტორი ითხოვს. რა თქმა უნდა, კითხვა არასწორია, რადგან ყველაფერი დამოკიდებულია შემდეგ ფაქტორებზე:

• ნომინალური ფასი.
• ნდობის ხარისხი.
• საპროცენტო კუპონები

არსებობს დრო, როდესაც ის უფრო მომგებიანია გრძელვადიანი საინვესტიციო პროექტების განხორციელებაში და მიიღოთ საპროცენტო სარგებელი კუპონიზე, ვიდრე მოკლევადიანი სესხების ინვესტირება, რაც მოგებაზე მოგვიტანს.

ბონდირებული სესხის კლასიფიკაცია უფლებების საგანით

უფლებების საგანი, ობლიგაციები კლასიფიცირებულია:

• რეგისტრირებული;
• მატარებელში.

სახელები ემიტენტის მიერ ინდივიდუალურად გაიცემა და მათი ინტერესი ინვესტორთა საკუთარ ანგარიშებზე მიდის. ბანკირების ობლიგაციები არ არის დაფიქსირებული ემიტენტების მიერ, მაგალითად, საფონდო ბირჟაზე. ისინი იბარებენ საფონდო ბირჟებზე და მათზე ყველა ოპერაცია განსაზღვრულია სპეციალური ბროკერებით.

ობლიგაციების საინვესტიციო თვისებების შეფასება

ინვესტორის ობლიგაციებში ინვესტირების დაწყებამდე საჭიროა შეფასდეს შემდეგი სფეროები:

1. განსაზღვრავს კომპანიის საიმედოობას საპროცენტო გადასახდელების განხორციელება. ამისათვის თქვენ უნდა იცოდეთ მისი წლიური მოგების ოდენობა და ყველა საპროცენტო გადასახადი. თუ ისინი საწარმოს შემოსავალზე 2-3-ჯერ ნაკლებია, შეგიძლიათ ენდოთ ობლიგაციების ემიტენტს. ეს მდგომარეობა მიუთითებს ფირმის სტაბილურ მდგომარეობას. ასეთი ანალიზი საუკეთესოა რამდენიმე წლის განმავლობაში. თუ ტენდენცია იზრდება (გადასახადების პროცენტული რაოდენობა ყოველწლიურად მცირდება), მაშინ ასეთი კომპანია ზრდის მის პოტენციალს, თუ, პირიქით, გადასახდელი პროცენტული ზრდა იზრდება, მაშინ ის გაკოტრებისკენ მიდის.
2. კომპანიის შეფასებით, მისი დაფარვის ყველა ვალის დაფარვის შესაძლებლობა. სესხების გარდა, ფირმას შეიძლება ჰქონდეს სხვა ფინანსური ვალდებულებები, მაგალითად, სესხები.
3. კომპანიის ფინანსური დამოუკიდებლობის შეფასება. ითვლება, რომ ფირმა არ არის დამოკიდებული გარე წყაროებზე, თუ დავალიანება არ აღემატება 50 პროცენტს.

რისკი

რისკი - ეს არის მოსალოდნელი მოგების ზარალის დაკარგვა ან შემცირება. ინვესტირება არ არის გათამაშება, სადაც ალბათობა 50-დან 50-მდე. ეს არის შეწონილი, პრაგმატული გადაწყვეტილებები. მაგრამ ხანდახან ხდება, რომ ყველაზე სტაბილური და წარმატებული კომპანიებიც გაანადგურეს.

შეცდომების თავიდან ასაცილებლად და რისკების შემცირების მიზნით, საფონდო ბაზარზე გამოიყენება სხვადასხვა ნიშანი და სარეიტინგო სისტემა:

• A ++ - მაქსიმალური უსაფრთხოების შეფასება.
• + ძალიან კარგი კომპანიაა.
• არის კარგი კომპანია, მაგრამ მისი პოზიცია არასტაბილურია.
• + + - საშუალო ხარისხი.
• B + საშუალოზე ნაკლებია.
• B - ცუდი ხარისხი.
• C - სპეკულაციური ობლიგაციები.